La start-up dentaire suisse vVardis prépare une introduction en bourse aux États-Unis. Cette annonce survient moins de deux mois après que sa valorisation a dépassé 1 milliard de dollars (environ 1 300 milliards de wons), portée par Curodont, un traitement liquide qui soigne les caries naissantes sans fraise.
Des banques conseils désignées, mais un calendrier encore ouvert
Selon Bloomberg, vVardis a mandaté JPMorgan Chase et Goldman Sachs comme banques conseils pour son introduction en bourse aux États-Unis et avance dans cette démarche. Certains observateurs estiment que l'entreprise pourrait viser une valorisation supérieure à celle obtenue lors de la levée de fonds d'avril dernier. Une cotation dès cette année est évoquée, mais du côté de vVardis, on précise qu'aucune décision finale n'a été prise et que le calendrier de l'introduction en bourse pourrait encore changer, ce qui signifie que l'opération n'est pas encore confirmée. Le recours à des banques d'investissement ne marque que le début du processus : vVardis n'a pas encore déposé de dossier auprès de la Securities and Exchange Commission américaine.
La prochaine étape, déjà deux mois plus tard
Un précédent article de ce média sur l'investissement d'Apollo Global Management s'arrêtait au moment où la levée de fonds avait validé la valorisation de l'entreprise. Celui-ci examine l'étape suivante : la préparation de l'introduction en bourse. Curodont est un traitement liquide à base de peptides, appliqué sur les lésions carieuses naissantes avant qu'une cavité ne se forme, qui aide la dent à se reminéraliser elle-même grâce aux minéraux de la salive. Il peut être appliqué en quelques minutes chez le dentiste, sans fraise ni anesthésie, et l'entreprise est codirigée par deux sœurs, anciennes dentistes, qui détiennent à elles deux environ 70 % du capital.
Ce que changerait une introduction en bourse
Curodont est aujourd'hui distribué par Henry Schein dans environ 20 % des cabinets dentaires américains. vVardis a indiqué vouloir utiliser les fonds levés en bourse pour étendre ses activités au-delà de l'Europe et les investir dans la recherche et développement ainsi que dans le marketing. Peu d'entreprises européennes de santé non cotées ont dépassé une valorisation d'un milliard de dollars sans investissement extérieur ; une telle entreprise choisit ici de lever des fonds directement en bourse plutôt que de s'endetter via des acquisitions. C'est une voie différente de celle des chaînes dentaires qui ont grossi grâce à la dette de fonds de capital-investissement, comme la crise d'endettement d'Aspen Dental, récemment évoquée par ce média.
Rien n'indique à ce jour que vVardis ou Curodont soient arrivés en Corée du Sud. L'entreprise a seulement évoqué les marchés hors d'Europe comme destination des fonds levés, sans préciser si l'Asie ou la Corée du Sud en font partie. Même si l'introduction en bourse se concrétise, cela ne changera rien dans l'immédiat pour les cabinets dentaires sud-coréens, mais le concept même d'un traitement des caries sans fraise pourrait susciter l'intérêt sur place.