El fondo de capital privado Kohlberg Kravis Roberts (KKR) adquirió una participación estratégica en Henry Schein, la mayor distribuidora mundial de productos dentales y médicos. Con esta inversión, que podría ampliarse hasta el 14,9% mediante compras adicionales en el mercado abierto, KKR se convirtió en el mayor accionista de la compañía, sin contar los fondos indexados.
Bloomberg informó que KKR invirtió 250 millones de dólares (unos 335.000 millones de wones) mediante la emisión de nuevas acciones para asegurar una participación del 12%. Henry Schein anunció oficialmente la inversión en un comunicado el 29 de enero pasado.
Una inversión tras la presión de un fondo activista
Henry Schein venía siendo presionada por el pequeño fondo activista Ananym Capital Management, que exigía reducir costos y reemplazar al director ejecutivo. La presión apuntaba a Stanley Bergman, quien dirige la compañía desde 1989. Junto con la inversión de KKR, tres nuevos miembros se incorporaron a la junta directiva: Max Lin, quien lidera el área de salud en KKR; William Daniel, ex vicepresidente de Danaher; y Robert Hombach, ex director financiero de Baxalta. Henry Schein indicó que estos nuevos miembros aportarán experiencia en finanzas, operaciones y el sector de la salud, incluida la odontología.
Qué tipo de empresa es Henry Schein
Henry Schein es la mayor distribuidora mundial de materiales y equipos para clínicas dentales y consultorios médicos privados. Abastece a más de un millón de clientes en 33 países. Sus ingresos de 2024 se calcularon provisionalmente en 12.700 millones de dólares (unos 17 billones de wones), y para 2025 se proyecta que tanto los ingresos como las ganancias por acción crezcan a una tasa de un dígito medio. Por muy buenos que sean los productos de un fabricante de materiales dentales, resulta difícil que lleguen a cada consultorio sin pasar por una red de distribución como esta.
La conexión con la industria dental surcoreana
Empresas surcoreanas también forman parte de esta red de distribución. Vatech, fabricante de equipos de imagenología dental, estableció una alianza con Henry Schein en 2023 y suministra sus productos, incluido el equipo de diagnóstico de rayos X de baja dosis "Green CT", al mercado norteamericano. En ese momento, Vatech explicó que Henry Schein era la distribuidora que controlaba el 30% del mercado estadounidense de equipos de diagnóstico dental y el 80% de las redes dentales corporativas. Para un fabricante surcoreano que busca ingresar al mercado estadounidense, la relación con una distribuidora de este tamaño se convierte en una variable importante.
También se ha informado en Corea sobre casos en los que el capital privado derivó en problemas de deuda de cadenas dentales. El caso de Henry Schein es distinto, ya que se trata de una entrada a la junta directiva mediante inversión de capital y no de deuda.
Por ahora, no hay cambios que las clínicas dentales o los pacientes surcoreanos vayan a notar de inmediato. Sin embargo, dado que el fondo de capital privado ahora puede influir en la junta directiva sobre la estructura de costos y la forma de operar, si cambian las condiciones de distribución o los productos que se manejan, ese efecto podría extenderse a los fabricantes que trabajan con Henry Schein y a las clínicas que usan sus productos.