La financiación de la compra, atrapada en los libros de los bancos
Los 2.350 millones de dólares (unos 3,3 billones de wones) de la financiación para la compra de Patterson Companies, la segunda mayor distribuidora estadounidense de equipos dentales y medicamentos veterinarios, quedaron atrapados en los libros de los bancos en abril del año pasado. No fue el fondo de capital privado que dirigía la adquisición, sino los propios bancos prestamistas quienes terminaron cargando con esa deuda.
Según Bloomberg, Patterson acordó en diciembre del año pasado ser vendida al fondo de capital privado Patient Square Capital por 4.100 millones de dólares (unos 5,7 billones de wones), incluida la deuda, y la venta se cerró el 17 de abril. La fecha coincidió, apenas dos semanas después, con el anuncio de aranceles recíprocos del presidente Trump el 2 de abril, que congeló el mercado crediticio. Bloomberg informó que los bancos, incapaces de colocar entre inversores la financiación organizada por UBS y Citigroup, tuvieron que quedarse con ella en sus propios libros.
La recuperación del crédito y la reventa de la deuda tres meses después
El mercado crediticio se recuperó tres meses después, en julio del año pasado, y los bancos revendieron la mayor parte de la deuda. Bloomberg añadió que los 50 millones de dólares (unos 70.000 millones de wones) en intereses cobrados mientras tanto compensaron gran parte de las pérdidas.
El capital privado en la distribución dental
La entrada del capital privado en la red de distribución dental no es exclusiva de Patterson. En Henry Schein, la mayor distribuidora de productos dentales, vende una participación a KKR se abordó cómo la distribuidora número uno vendió una participación minoritaria; la diferencia en este caso es que la segunda mayor distribuidora fue vendida por completo y su financiación estuvo a punto de tropezar por la política arancelaria.
Sin suministro directo a las clínicas surcoreanas
Patterson opera únicamente en Estados Unidos, Canadá y el Reino Unido, por lo que no suministra directamente a las clínicas dentales de Corea del Sur. En Corea del Sur la empresa Shinhung, fundada en 1955, ha liderado durante mucho tiempo la fabricación y distribución de equipos como los sillones dentales. Sin embargo, dado que la tendencia de que las redes de distribución pasen a manos de fondos de capital privado continúa, queda por ver si también se extenderá al mercado surcoreano.