銀行の帳簿に残った買収金融
歯科機器とペット用医薬品を併せて流通する米国2位の業者パターソン・カンパニーズ(Patterson Companies)の買収金融23億5,000万ドル(約3兆3,000億ウォン)が、昨年4月に銀行の帳簿にそのまま居座りました。買収を主導したプライベートエクイティではなく、資金を出すはずだった銀行がその借金を背負い込んだのです。
ブルームバーグ通信によると、パターソンは昨年12月、プライベートエクイティのペイシェント・スクエア・キャピタル(Patient Square Capital)に負債込み41億ドル(約5兆7,000億ウォン)で売却されることで合意し、4月17日に売却が完了しました。奇しくもその半月前の4月2日、トランプ大統領が相互関税を発表し信用市場が凍りついた直後でした。UBSとシティグループが取りまとめた買収金融を投資家に売却できず、銀行が自行の帳簿で抱え込んだとブルームバーグは伝えています。
3か月後の信用市場回復と債権の再売却
信用市場は3か月後の昨年7月に持ち直し、銀行は債務の大部分を転売しました。その間に受け取った利息5,000万ドル(約700億ウォン)で損失の大部分を埋め合わせたとブルームバーグは付け加えています。
歯科流通網に入り込むプライベートエクイティ
歯科流通網にプライベートエクイティが参入する流れは、パターソンだけの話ではありません。歯科用品流通1位のヘンリー・シェイン、KKRが持分を取得では1位の業者が少数持分を売却した経緯を扱いましたが、今回は2位の業者そのものが丸ごと売却され、その資金が関税政策に足止めされかけた点が異なります。
韓国の歯科に直接供給しないパターソン
パターソンは米国・カナダ・英国のみで営業しており、韓国国内の歯科医院に直接商品を卸すことはありません。韓国国内では1955年創立のシンフンが、歯科用ユニットチェアをはじめとする機材の製造と流通を長く牽引してきました。ただし流通網までプライベートエクイティの所有に移る流れが続いている以上、韓国にも波及するかは注視すべき点です。